undefinable
2022-09-04 17:57請(qǐng)講下本題三個(gè)說法
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2022-09-06 17:56
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同學(xué)你好，這題問哪個(gè)人的comment是對(duì)的。他們討論的起因是因?yàn)樗麄円?wù)一只宏觀對(duì)沖基金，這只對(duì)沖基金投資于新興市場(chǎng)，且會(huì)用到衍生品進(jìn)行交易。這題涉及到對(duì)當(dāng)下各市場(chǎng)交易現(xiàn)狀的一個(gè)考察。
Morrison說，近幾年，平均的交易規(guī)模在上升，在新興市場(chǎng)，股票交易在dark pool和在交易所市場(chǎng)交易的規(guī)模是相近的。
這是錯(cuò)的，因?yàn)楝F(xiàn)在投資者下單時(shí)會(huì)把訂單拆小來交易，因此每個(gè)訂單的平均規(guī)模是下降的。而在信息市場(chǎng)，dark pool的交易規(guī)模和交易所市場(chǎng)相比是非常小的。
Shui 說，交易所上交易的衍生品的透明度和交易所交易的股票是差不多的，提供交易價(jià)格、規(guī)模、報(bào)價(jià)和訂單簿的深度全部都是公開可得的。我認(rèn)為，我們應(yīng)該探索一下期貨市場(chǎng)的算法交易，因?yàn)樗绕跈?quán)市場(chǎng)的發(fā)展程度更高。對(duì)，不論是衍生品還是股票，交易所上市的工具對(duì)應(yīng)的信息都是公開可得的。期貨市場(chǎng)的算法交易也比期權(quán)市場(chǎng)的更加發(fā)達(dá)。
Mulaney 說，我們應(yīng)該探索一下怎么運(yùn)用OTC衍生品。因?yàn)镺TC衍生品的流動(dòng)性正在增加，即使對(duì)于那些不適合中央清算的衍生品也是如此，且平均交易規(guī)模仍然較小，這和基金的需求是一致的。
這是錯(cuò)的，因?yàn)楝F(xiàn)在監(jiān)管的施壓，OTC衍生品只有較為標(biāo)準(zhǔn)化的，有中央清算存在的品種流動(dòng)性是上升的，而那些不適合中央清算的產(chǎn)品流動(dòng)性反而是下降的。而因?yàn)檫@些OTC衍生品都是大型機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行交易的，因此交易規(guī)模是較大的，而非較小。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
exchange traded derivatives ，沒有dealer，也有quot嗎？
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追答
同學(xué)你好，交易所的報(bào)價(jià)也可以是其他投資者提供的報(bào)價(jià)，例如買五賣五這些限價(jià)單掛的價(jià)格就是quote，實(shí)際成交的價(jià)格叫price。
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