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2022-09-06 07:33為什么firm_value是未來現(xiàn)金流按照WACC折現(xiàn)？
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1個(gè)回答
Sinny助教
2022-09-06 14:01
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同學(xué)你好，因?yàn)樗阏麄€(gè)公司的價(jià)值應(yīng)當(dāng)用反應(yīng)整個(gè)公司風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)
而WACC反應(yīng)的就是整個(gè)公司的風(fēng)險(xiǎn)水平，因此應(yīng)當(dāng)用WACC進(jìn)行折現(xiàn)哈
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追問
難道不是按照成長利率或者growth之類的r來算嗎。比如數(shù)量里的折現(xiàn)就是nominal interest rate = risk free interest rate + interest rate premium
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追答
同學(xué)你好，折現(xiàn)率的計(jì)算可以有幾種方法進(jìn)行計(jì)算哈，你說的只是通過風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的思路計(jì)算出折現(xiàn)率的哈
WACC形成的邏輯是通過企業(yè)的債務(wù)融資和股票融資的成本進(jìn)行加權(quán)平均
而企業(yè)的債務(wù)融資和股票融資的成本都是通過企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等不同的方式計(jì)算出來的
比如債務(wù)融資就可以用YTM、debt rating等方式預(yù)估，而股票融資則可以通過考慮增長率等，用股利貼現(xiàn)模型、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型等進(jìn)行計(jì)量
在根據(jù)計(jì)算出來的cost of debt和cost of equity進(jìn)行加權(quán)平均得到哈
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