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2022-09-06 18:40swap price在0時間點,怎么能知道未來浮動的利率呢。liber不都是變動的嗎。
所屬:CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-09-07 14:56
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué),
嗯嗯,你說的對,在0時間點不可以確定未來某段時間的市場利率
對于一份swap contract,如附圖,有L1,L2,L3,L4
例如,L3代表t=2~t=3時間段的市場利率,這個利率在t=2時間點才可以確定
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追問
但你看26分50秒這里,老師說求期初的PV固定和PV浮動,而且還相等,就是用未來的R固定和R浮動去折現(xiàn)。這個是什么意思呢。
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追答
老師的意思是
在期初時刻,對于互換合約的雙方,合約價值為零,也就是未來所有交換的現(xiàn)金流都是平等的,這意味著浮動現(xiàn)金流的現(xiàn)值PV=固定現(xiàn)金流的現(xiàn)值PV
在期初時間點定價時,用到的利率不是圖中的L1,L2,L3,L4,定價用到的是:0~1,0~2,0~3,0~4時間段的即期利率(計算過程二級衍生品會學(xué))
而我們說的“是否可以確定未來時間段的市場利率”是另一件事情
例如我們站在2時間點,支付和收取的現(xiàn)金流是:1~2時間段的浮動現(xiàn)金流L2和固定現(xiàn)金流f
