學(xué)同學(xué)
2022-09-07 07:29這段話和這張圖沒看懂，X和Y組合的縱坐標(biāo)都落在無風(fēng)險資產(chǎn)RF的上方 為什么一個是貸出組合 一個是借入組合呢？
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-09-07 11:40
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
判斷l(xiāng)ending portfolio和borrowing portfolio的依據(jù)是橫坐標(biāo)，而不是縱坐標(biāo)
以“σm”市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為臨界點，如果投資者選擇市場組合投資，意味著投資者100%的自有資金會投資到這個市場組合中，承擔(dān)σm的風(fēng)險
如果投資者100%的資金中，一部分存在了銀行（收益率為Rf），一部分投資到市場組合中，此時投資者承擔(dān)的風(fēng)險比σm小，在臨界點的左側(cè)，此時稱為lending portfolio，也就是投資者把資金借給了銀行，銀行會支付利息Rf
如果投資者出了自己100%的資金，還問銀行又借入了一筆錢（融資成本為Rf），將自有資金和借款全部投資到市場組合，此時投資者承擔(dān)的風(fēng)險比σm大，在臨界點的右側(cè)，此時稱為borrowing portfolio，也就是投資者問銀行借了錢，支付給銀行利息Rf
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