Michael-Peng
2022-09-07 13:45這個(gè)vwap計(jì)算是否有誤呀？好像有個(gè)數(shù)值代錯(cuò)了。另外為什么1000×79.86那一筆交易不用代入呢？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2022-09-07 13:53
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同學(xué)你好，這道題的解析的確是有問(wèn)題的。我來(lái)幫你梳理一下：
1.這道題答案應(yīng)該是有些問(wèn)題的，VWAP分子和分母的股數(shù)應(yīng)該是要對(duì)的上的。
2.Svobodia讓Varga購(gòu)買2000股。第一筆是買了1000股，它的VWAP是79.86，分別是用79.8買了600股，79.95買了400股，所以這筆交易的VWAP就是(600×79.8+400×79.95)/1000=79.86。第二筆交易是在9:47:15秒買了1000股，平均價(jià)格是79.99，由于前面有900單以79.95的價(jià)格成交，所以DealerA的700個(gè)賣單已經(jīng)沒了，Dealer B的400個(gè)賣單被匹配掉了200單，所以目前還剩dealer B的200個(gè)賣單以及dealer C的800個(gè)賣單，于是這第二筆1000股交易的平均價(jià)格就是(200×79.95+800×80)/1000=79.99，到這里都沒有問(wèn)題。
于是Varga這兩筆交易的VWAP就是(600×79.8+400×79.95+200×79.95+800×80)/2000=79.925。
至此來(lái)梳理一下所有的交易，當(dāng)Varga準(zhǔn)備交易時(shí)，市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)就是Exhibit1所呈現(xiàn)的。Varga首先買了1000股，其中用79.8的價(jià)格向dealer D買了600股，用79.95向dealer C買了400股。之后市場(chǎng)上立即產(chǎn)生了900股交易，都是用79.95交易的，于是dealer A的700個(gè)賣單和dealer B的兩百個(gè)賣單被匹配完畢，要注意的是這900股交易不是Varga的。之后在9:47:15時(shí)Varga又購(gòu)買了1000股，分別是用79.95向dealer B買了200股，用80向dealer C買了800股，這1000股的平均交易價(jià)格是79.99，而Varga總共2000股交易的VWAP是79.925
這道題的一些方面是有爭(zhēng)議的，答案講解的很不清晰
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