GIN
2022-09-09 18:48請問老師，38題為什么選a?t=9.7，則α≠0，α是正數(shù)，怎么得到“接受經(jīng)理的話”這個(gè)結(jié)論？
既然經(jīng)理都說了憑運(yùn)氣產(chǎn)生α是1%，現(xiàn)在t是落在這個(gè)區(qū)域里，不正說明經(jīng)理是憑運(yùn)氣的嗎？
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1個(gè)回答
Michael助教
2022-09-13 10:23
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學(xué)員你好，
首先，假設(shè)檢驗(yàn)的結(jié)果是決絕原假設(shè)，得到了alpha不等于0，也就是超額回報(bào)是顯著的。
再看基金經(jīng)理的話，如果只憑運(yùn)氣產(chǎn)生如此大的alpha的概率為1%，也就是“只憑運(yùn)氣產(chǎn)生如此大的alpha的概率很小”，也就是“只憑運(yùn)氣產(chǎn)生如此大的alpha幾乎不可能”，也就是“產(chǎn)生如此大的alpha不是只憑運(yùn)氣”，也就是“產(chǎn)生如此大的alpha是一種能力”。這個(gè)和假設(shè)檢驗(yàn)的結(jié)果是一致的。
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追問
既然經(jīng)理說產(chǎn)生這么大的α的概率是1%，現(xiàn)在t檢驗(yàn)的結(jié)果就落在這1%的區(qū)間里，不正說明這個(gè)α的產(chǎn)生是憑運(yùn)氣嗎？
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追答
學(xué)員你好，T檢驗(yàn)的原假設(shè)是alpha=0，這個(gè)假設(shè)檢驗(yàn)?zāi)壳笆锹湓诰芙^域，所以是拒絕原假設(shè)，得出alpha不等于0，那么就是基金經(jīng)理有能力。那么產(chǎn)生alpha就不僅僅是運(yùn)氣了，是一種能力。
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追問
可是，即便是得到α≠0，怎么會(huì)得到“是憑能力產(chǎn)生α”的結(jié)論？
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追答
這樣理解，這里的alpha等于2.5%是一個(gè)平均的概念（題目中提到），所以說如果基金經(jīng)理不是憑借能力而是運(yùn)氣產(chǎn)生alpha的話，那么應(yīng)該偶爾產(chǎn)生大于0的alpha，偶爾產(chǎn)生小于0的alpha，那么alpha的平均數(shù)應(yīng)該在0附近。
因此，如果得到了平均的alpha不等于0的結(jié)論的話，是可以說明基金經(jīng)理產(chǎn)生超額收益是一種真能力的。
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