齊同學(xué)
2018-10-11 12:58老師好 這道題我覺得和一級的貝塔對沖有點像 所以我用了右邊的式子做的 但是結(jié)果不對 請您給我講講含義好嗎？謝謝！為什么不用1.24-1 而直接用1.24 或者如果這道題要是說把貝塔變成0.8而不是1的話 應(yīng)該怎么計算？50-10*1.24/0.8？
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1個回答
Michael助教
2018-10-11 20:41
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學(xué)員你好，首先這個部分考綱的要求就一個公式，benchmark-neutral alpha=original alpha-beta*benchmark alpha。
首先我們不會把beta調(diào)成0.8，只會調(diào)成1。
這個stock A的alpha等于50bps，這個數(shù)據(jù)不對，為什么會不對呢，有兩個原因：
1.因為benchmark不對，benchmark的alpha應(yīng)該是是0，但是現(xiàn)在不是0，是10bps，但是如果只有這個原因，那么新的alpha=50bps-10bps=40bps就可以了，誠然不對；
2.所以就引出了第二個原因，因為組合的beta=1.2，而benchmark的beta是1，顯然我們還需要做一個事情是adjust benchmark risk。所以我們的做法是50-1.2*10=37.6
最終的alpha=37.6bps是正確的，因為他做到了兩點，一個是benchmark的alpha=0；一個是portfolio的beta等于1，和benchmark吻合。
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追問
老師 benchmark就是Market對嗎？ 如果是的話 bechmark 的 alpha就應(yīng)該是0 對嗎？貝塔就應(yīng)該是1對嗎？
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追答
學(xué)員你好，你的理解是正確的。
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