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2022-09-12 16:02請老師講下原版書13頁的example1
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-09-13 14:22
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同學(xué)你好，這題說Larson家族理財辦公室認為long/short股票策略是對沖基金的重要組成部分，并希望能找到那些不僅做多很厲害，做空也厲害的基金經(jīng)理。這個家族辦公室不想只為純做多的基金支付高額的對沖基金費用，因為它可以用別的方式獲得相對便宜的多頭敞口。但是，Larson愿意為那些用獨特的方式產(chǎn)生優(yōu)異的風(fēng)險調(diào)整后收益的策略支付較高的費用。
第一題讓我們討論一下一些潛在的可以加入到Larson投資組合的投資策略。
L/S 策略分為兩大類，一類是sector-specialist L/S 策略，這類策略只在基金經(jīng)理熟悉的行業(yè)中尋找定價錯誤機會。另一類是generalist L/S策略，這類基金可以在更廣泛的行業(yè)中進行投資，尋找alpha。但是，一般來說specialist L/S策略對自己關(guān)注的行業(yè)研究的更深入，獲得的信息更及時。且specialist L/S一般都會在科技、生物醫(yī)藥等較為復(fù)雜需要更多專業(yè)分析能力的行業(yè)，優(yōu)秀的基金經(jīng)理可以有更獨特的觀點，從而產(chǎn)生更強的表現(xiàn)。所以specialist L/S 策略更適合Larson，因為他們只愿意為優(yōu)異的風(fēng)險調(diào)整后收益支付高費率。
第二題讓我們討論以下選的這類策略可能遇到的問題和風(fēng)險。
1、specialist L/S策略通常更難分析評估；
2、相比generalist L/S策略，采用specialist L/S策略的對沖基金更少，選擇更少；
3、特定板塊可能因為宏觀經(jīng)濟和市場原因整體變差，那么專注于該板塊的specialist L/S策略也會受到影響。而generalist L/S策略可能更有效的配置資金，因為他們可以把握不同板塊的投資機會。
因為如果選擇specialist L/S，Larson可能會在板塊風(fēng)險和特定風(fēng)險上過于集中。
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