Cony
2022-09-14 09:51老師您好，這題不用這個(gè)公式（不好理解），用圖形推導(dǎo)解釋一下可以嘛？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Lucia助教
2022-09-14 10:10
該回答已被題主采納
同學(xué)，你好，可以從下面兩種方式去思考：
感謝正在備考中乘風(fēng)破浪的您來(lái)提問(wèn)~如果您對(duì)回復(fù)滿意可【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)您更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
-
追問(wèn)
還是不太理解，若用內(nèi)在涵義去理解呢？long position in put是說(shuō)買(mǎi)入看跌期權(quán)，說(shuō)明長(zhǎng)期認(rèn)為股價(jià)會(huì)下跌，股價(jià)下跌時(shí)賺錢(qián)，股價(jià)上漲時(shí)不行權(quán)，損失premium。所以長(zhǎng)期認(rèn)為股價(jià)會(huì)下跌，要short underlying對(duì)吧？但是如果漲就無(wú)法滿足long put的可以止損功能了，所以需要在加個(gè)東西讓萬(wàn)一股價(jià)上漲時(shí)賺錢(qián)，彌補(bǔ)short underlying的損失。買(mǎi)入看漲期權(quán)可以在股價(jià)上漲時(shí)賺錢(qián)，但不就不完全等于long put了嘛？因?yàn)閘ong put在股價(jià)上漲時(shí)也不賺錢(qián)啊，只是止損。如果此時(shí)short put，在股價(jià)上漲時(shí)，持有l(wèi)ong put的人就不會(huì)行權(quán)，那我也不損失什么，我還獲得了期初long put的人給我的premium，這就完全等于long put的結(jié)果了呀
-
追答
同學(xué)，你好，你這樣理解的也很有道理，畫(huà)圖更加直觀，就看選項(xiàng)合成之后的圖像是否和long put一致就能快速選出答案`
感謝正在備考中乘風(fēng)破浪的您來(lái)提問(wèn)~如果您對(duì)回復(fù)滿意可【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)您更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~ -
追答
同學(xué)你好，這一段話每一句話都是正確的，也非常的有邏輯，但是綜合來(lái)看卻是有問(wèn)題的.先不看你的這一段話，我們來(lái)分析這一道題 ，首先我們是想要構(gòu)造long put，那我們就畫(huà)出這一個(gè)損益圖，然后我們的正確選項(xiàng)是B選項(xiàng)，那我們看這個(gè)B選項(xiàng)是怎么樣構(gòu)造的long put組合，首先這個(gè)組合的策略是short stock and long call，我們應(yīng)該將這兩個(gè)策略作為一個(gè)組合進(jìn)行觀察，看這個(gè)組合的收益 ，我們?cè)诳吹臅r(shí)候就不能就其中一個(gè)進(jìn)行分析，而是要一起觀察，那我們就從內(nèi)在含義進(jìn)行理解 ，首先是的損益是 short stock的profit 是Pt-St就是賣(mài)出一個(gè)股票收到Pt這么多錢(qián)，要把股票還回去是價(jià)格St，然后是long call的profit,在股票價(jià)格上漲的時(shí)候，股票是掙錢(qián)的，所以他的收益就是St-K-premium，然后將這兩部分相加，看他的總收益 :Pt-K-premium，部分的收益都是常數(shù)，所以profit也是平的，股價(jià)上升很高的時(shí)候，會(huì)承擔(dān)一定的損失 ，第二步，我們看股價(jià)下降的時(shí)候的情況 ，第一部分還是一樣,short stock的profit是Pt-St，第二部分是call option ，股價(jià)下降不行權(quán)損失一個(gè)期權(quán)費(fèi) -premuim，這兩部分的收益就是:Pt-premuium-St，在股價(jià)下降的時(shí)候這是一條斜率為負(fù)的直線，在股價(jià)下降的時(shí)候這是一條斜率為負(fù)的直線，所以一起看的話，就是能夠構(gòu)建出一個(gè)long put的組合 ，最后我們?cè)賮?lái)看看你的那一段話 ，你這一段話，每一句話都說(shuō)的是正確的 ，但是你卻忽略了一個(gè)點(diǎn) ，就是你把short stock和long call分開(kāi)來(lái)分析的，分析好像很正確，但是組合來(lái)看是不對(duì)的 ，就把自己繞進(jìn)圈里了 ，你說(shuō)要加一個(gè)東西，然后萬(wàn)一股價(jià)上漲是賺錢(qián)彌補(bǔ)short undelying的損失，可是你忽略了我們構(gòu)建的long put 組合就是在股價(jià)上漲的時(shí)候，就會(huì)承擔(dān)一定的損失，我沒(méi)有說(shuō)要在股價(jià)上漲的時(shí)候要賺錢(qián)，所以就和你說(shuō)的后面的那些都矛盾了。你應(yīng)該綜合這兩部分來(lái)看，而不應(yīng)該分開(kāi)來(lái)討論 。
0
0
1
1
