圓同學(xué)
2022-09-19 18:07課后題第12題， C選項說的是不是想多發(fā)股利，然后多發(fā)的平攤到幾年……另外第11題提到的這種股利分配方法是不是屬于stable dividend policy的一種？如果是的話，那么12題的C選項說的因為搞衍生品賺的錢想多發(fā)5%的股利，平攤到幾年當(dāng)中，是不是也算stable dividend policy？？另外咱們講義如王慧玲老師第66頁的講義， Stable dividend policy是個大標(biāo)題， Target pay out adjustment model是個小標(biāo)題，意思也就是說 Target這種屬于stable的一種，可以這么理解吧？？
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1個回答
Chris Lan助教
2022-09-20 09:29
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同學(xué)您好
12題，這個題問下面哪一個是stable dividend policy
A選項Maintaining a constant dividend payout ratio of 40–50%. 這是比率穩(wěn)定，因此這種方法是constant dividend target payout ratio policy，因此A不能選。
B Maintaining the dividend at US$1.00 a share for several years given no change in Beta’s long-term prospects. 這種方式下股利的金額是穩(wěn)定的。所以應(yīng)該選B。
C選項 Increasing the dividend 5% a year over several years to reflect the two years in which Beta recognized mark-to-market gains on derivatives positions.這種情況下盈利是由于衍生品獲利，而這種情況是不可持續(xù)的，公司不可能每年都從衍生品生獲利。因此股利增長一定也是不可持續(xù)的，即不穩(wěn)定的。因此不能算是stable dividend policy
11題的這個計算公式，算是Stable dividend policy策略的一種，這種策略的特點(diǎn)是股利的金額是穩(wěn)定的。而非發(fā)放股利的比例穩(wěn)定。
Target payout adjustment model的公式：Expected dividend = Last dividend + (Expected earnings×Target payout ratio - Previous dividend) ×Adjustment factor
這種方法屬于Stable dividend policy
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追問
Stable dividend policy中，照你這么說，應(yīng)該包括了那種偶發(fā)的高股利逐年分?jǐn)偟淖龇?。?2題C選項不也符合要求嗎？？偶發(fā)的高股利也是會發(fā)生的呀，平攤就是為了保持穩(wěn)定呀………… Stable dividend policy當(dāng)中哪里提到持續(xù)不持續(xù)的問題呢？？講義中有嗎？？
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追答
同學(xué)您好
Stable dividend policy中，照你這么說，應(yīng)該包括了那種偶發(fā)的高股利逐年分?jǐn)偟淖龇?。?2題C選項不也符合要求嗎？？
這種情況當(dāng)衍生品賺的錢利潤分完了，就沒得分了，這樣就會導(dǎo)致以后的股利不穩(wěn)定了。
偶發(fā)的高股利也是會發(fā)生的呀，平攤就是為了保持穩(wěn)定呀………… Stable dividend policy當(dāng)中哪里提到持續(xù)不持續(xù)的問題呢？？講義中有嗎？？
這個策略在原文中有如下這句話：Regular dividends are paid that generally do not reflect short-term volatility in earnings. 定期支付的股利，通常不反映盈利的短期波動
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