魏同學(xué)
2018-10-13 20:24這里對沖風(fēng)險是gamma=0，但是凸性不是越大越好嗎？為什么不讓gamma大于0且越大越好
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Cindy助教
2018-10-15 09:45
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同學(xué)你好，你說的是從另外一個角度理解的，從投資者的角度來說，Delta=0可能會更好。對于Gamma，它衡量期權(quán)變動的部分是1/2 Γ（?s）^2，不管標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲還是下跌，平方項一定是正的，所以Gamma會帶來好處，因此Gamma也叫做非方向性的因素，只要標(biāo)的資產(chǎn)價格發(fā)生變化，對于投資者來說都是有好處的。所以從投資者的角度來說，Delta=0，Gamma≠0也許會更好。
但是從對沖風(fēng)險的角度，就是希望這些希臘字母都不變，這樣期權(quán)的價值變動就不變，這樣就最好
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追問
為啥要對沖風(fēng)險，就要gamma不變，且這個不變的基礎(chǔ)是gamma=0？
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追答
同學(xué)你好，對沖風(fēng)險要減小不確定性，gamma如果始終為0的話不就沒有不確定性了嘛，所以從對沖風(fēng)險的角度gamma當(dāng)然要對沖至0了
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追問
那既然只要波動對于gamma來說都是好的，那為什么要是gamma=0呢？我們只要確保delta=0不就好了？
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追答
同學(xué)你好，gamma不為0那是站在投資者的角度，gamma=0是站在對沖風(fēng)險的角度，對沖風(fēng)險就是希望無論市場怎樣變動，組合的價值都不受影響，所以也不希望gamma變動，因為gamma的變動會引起組合價值的變動，所以gamma為0最好
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