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2022-09-25 13:10那N-firm_concentration_ratio為啥insensitive_to_merger?
所屬：CFA Level I > Economics 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2022-09-26 13:41
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同學(xué)你好，concentration ratio就是把行業(yè)中最大的幾家龍頭公司的銷售額除以整個(gè)行業(yè)的銷售額，這個(gè)是看不出并購(gòu)效果的，比如前兩家龍頭行業(yè)發(fā)生并購(gòu)的話，整個(gè)concentration ratio的上升幅度會(huì)比較小，它無法完整地反映出并購(gòu)所導(dǎo)致的行業(yè)集中度的改變。這個(gè)是可以通過帶數(shù)字證明的，就比如你計(jì)算前4家公司的concentration ratio，要是前兩個(gè)最大的企業(yè)合并，那么新的前4家公司的concentration ratio只會(huì)有很小的提升，因?yàn)樵瓉淼牡?大公司（新的第4大公司）的市場(chǎng)占比是相對(duì)有限的。
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追問
HHI也是會(huì)insensitive to merger?
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追答
同學(xué)你好，HHI能夠衡量merger所帶來的影響，這是HHI比concentration ratio有優(yōu)勢(shì)的地方
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追問
為什么呢？如果合并的話，兩種方法的算法都是(a+b)^2呀
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追答
同學(xué)你好，并不是這樣。Concentration ratio是計(jì)算前幾家龍頭公司銷售額除以總行業(yè)的銷售額，而HHI是將龍頭企業(yè)的市場(chǎng)份額占比取平方后再相加。如果龍頭企業(yè)之間發(fā)生合并，那么HHI的上升幅度會(huì)顯著高于concentration ratio。
就比如前五大公司的市場(chǎng)份額占比是35%、25%、20%、10%、2.5%，那么前四大公司的concentration ratio就是90%，如果前兩大企業(yè)發(fā)生合并，那么新的concentration ratio就是92.5%，上升幅度很小。前四大公司原來的HHI是0.235，合并后的新HHI是0.41，有了較大的上升
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