159****3661
2022-09-26 09:35卷二15年9月真題的2.5中三個地方不明白
1：卷二15.9月的真題的2.5中整個地方的2.4歐元怎么計算出來的，并且我覺得賣出兩份C220是不符合題意的，題目中說在股價上升時候有收益，但是看第二個圖收益是下降的，我覺得這個地方少一個買入價格更高的看漲期權(quán)，這樣可以組合成蝶式差價期權(quán)才符合題意。（下邊第一張圖） 2：卷二15.9月的真題的2.3.1中整個地方的N(0.1949)具體是怎么解答出來的，請詳細(xì)說一下。（下邊第二張圖片） 3：卷二15.9月的真題的3.1中在計算購買期權(quán)數(shù)量時，結(jié)果是對的，但是覺得理論不對，這個地方應(yīng)該是用資產(chǎn)組合的價值除以期權(quán)的價格和規(guī)模（按照講義上），但是分母上20000和1000卻是資產(chǎn)組合的日經(jīng)指數(shù)和規(guī)
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1個回答
Chris Lan助教
2022-10-17 15:30
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同學(xué)您好
1：卷二15.9月的真題的2.5中整個地方的2.4歐元怎么計算出來的，并且我覺得賣出兩份C220是不符合題意的，題目中說在股價上升時候有收益，但是看第二個圖收益是下降的，我覺得這個地方少一個買入價格更高的看漲期權(quán)，這樣可以組合成蝶式差價期權(quán)才符合題意。（下邊第一張圖）
2.4應(yīng)該是執(zhí)行價220的看漲期權(quán)的期權(quán)費(fèi)，這個參數(shù)題目沒告訴我們，是答案直接說的。這里多賣220的期權(quán)，其實(shí)也可以，只要股價上漲不會超過220，那我們就是有利可圖的（多收一份期權(quán)費(fèi)），而股價超過220之后，我們會有損失。他敢賣220的期權(quán)，就是在賭股價上升不會超過220，否則他不會賣出C220的看漲期權(quán)。
2：卷二15.9月的真題的2.3.1中整個地方的N(0.1949)具體是怎么解答出來的，請詳細(xì)說一下。（下邊第二張圖片）
N(0.1949)應(yīng)該是查表得出的，這個值約等于0.1950，而0.1950是在0.1900和0.2000之間，所以就在兩者之間取個平均（相當(dāng)于0,0050的累積密度）再加上0.19的累積密度即可?？蓞⒁娊貓D。
3：卷二15.9月的真題的3.1中在計算購買期權(quán)數(shù)量時，結(jié)果是對的，但是覺得理論不對，這個地方應(yīng)該是用資產(chǎn)組合的價值除以期權(quán)的價格和規(guī)模（按照講義上），但是分母上20000和1000卻是資產(chǎn)組合的日經(jīng)指數(shù)和規(guī)
指數(shù)的點(diǎn)位是20000，一個點(diǎn)的盈虧是1000塊錢，所以買一份合約的價格就是20000*1000，而整個組合有200億，因此用200億除以20000*1000，就可以得出能買1000份股指合約。
而每份合約需要一張期權(quán)來對沖，所以就需要1000張看跌期權(quán)。
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