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2022-09-27 20:39trade strategy有哪幾種？題目中第二題請講一下
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-09-28 14:45
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同學你好，原版書上并沒有簡單列出trading strategy有哪一些，而是放到以下五種交易類型中去，在具體的情境下討論的。
1）Short-term alpha: 短期阿爾法驅(qū)動的股票交易（高交易緊迫性），如果交易量不是很大的情況下，可以考慮arrival price trade strategy
2）Long-term alpha: 長期阿爾法：書中舉的例子是要由于可能的信用惡化，基金經(jīng)理要堅持相關(guān)債券。這是長期阿爾法驅(qū)動的固定收益交易（低交易緊迫性），因為這個信用惡化的情況預計要在未來好幾個季度之后才會被市場意識到。因此，可以在未來幾天或幾周內(nèi)進行交易（trading over a longer trade horizon）。
3）Risk rebalance:風險再平衡：例如，書中舉例說現(xiàn)在波動性在上升，組合超過了mandate規(guī)定的10%的波動率目標。但是，組合整體目前的頭寸是有多空對沖的，因此目前來看影響不是很大，但基金經(jīng)理還是決定逐步減倉，來降低風險。因此，這個調(diào)整風險敞口的交易，緊迫性不是很高，可以采用TWAP算法在未來的一到兩天內(nèi)完成交易。
4）Cash flow driven: 為了客戶的贖回交易而處置資產(chǎn)，應該在closing auction.的時候提交訂單，以收盤價交易(trade at the closing auction)
5）Cash flow driven：有新的資金流入。如果頭寸不大，應該以收盤價交易，如果規(guī)模很大，可以考慮用futures等衍生品來實現(xiàn)cash equitization，快速構(gòu)建頭寸。
這個example的交易應該是屬于risk rebalance，但這個情景和書中提到的不一樣，這里是指數(shù)基金要根據(jù)指數(shù)定期調(diào)倉，不是單純降低風險頭寸（所以，還是得具體情況具體分析）。又因為指數(shù)基金的NAV是根據(jù)收盤價來計算的，為了減少跟蹤誤差，應該用收盤價進行交易，這個在price benchmark部分我們有提到過。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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