undefinable
2022-09-29 13:33194頁(yè)請(qǐng)講一下1題，3題
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-09-29 14:11
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同學(xué)你好，
Q1: 這題問(wèn)effective attribution必須滿足以下哪一點(diǎn)：
effective attribution 的流程必須和portfolio的return/risk exposure匹配，可以反映組合的investment decision-making process（例如在風(fēng)險(xiǎn)歸因中，應(yīng)該確定是top down還是bottom up，是absolute還是relative的），量化主動(dòng)管理決策的結(jié)果，并完整的體現(xiàn)超額return/risk的來(lái)源。
A. 必須使用日內(nèi)的交易交易數(shù)據(jù)。這是錯(cuò)的，用交易數(shù)據(jù)可以改善attribution精度，但不是必須的。
B. 和組合總的收益和風(fēng)險(xiǎn)的敞口一致，這是對(duì)的。
C. 衡量證券和板塊選擇的貢獻(xiàn)。這個(gè)也不是必須的。C代表的只是一類(lèi)投資者的歸因方法，比如自下而上的選股型投資者。但是，對(duì)于那些factor-based的投資者來(lái)說(shuō)，不一定要算證券和板塊的貢獻(xiàn)率，用Carhartt 四因子模型等f(wàn)actor based的歸因方法也是可以的。因此選項(xiàng)C不是effective attribution的必要選項(xiàng)。
Q3這題問(wèn)，risk attribution和return attribution不同的地方在于
A， 不包括相對(duì)于benchmark的分析。錯(cuò)，因?yàn)閞isk attribution也有relative形式的。
B, 量化了投資決策的風(fēng)險(xiǎn)后果。這是對(duì)的，因?yàn)閞isk attribution分解的是風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，而return attribution分解的是收益的來(lái)源。
C, 量化了投資經(jīng)理的投資決策。這是錯(cuò)的，因?yàn)檫@兩個(gè)都量化了投資經(jīng)理的投資決策，只是一個(gè)是從風(fēng)險(xiǎn)的角度，一個(gè)是從收益的角度。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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