地同學(xué)
2022-10-04 09:54視頻時(shí)間：這道題B和C選項(xiàng)不太明白，請(qǐng)老師再講一下
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-10-04 20:56
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
All of the following are reasons that an apparent deviation from the efficient market hypothesis might not be anomalous except:
題目問：以下哪一個(gè)選項(xiàng)是明顯偏離有效市場(chǎng)假說的市場(chǎng)異?，F(xiàn)象?
首先明確什么是“市場(chǎng)異常”，市場(chǎng)異常是什么？
Market anomalies are apparent deviations from the efficient market hypothesis, identified by persistent abnormal returns that differ from zero and are predictable in direction.
一般認(rèn)為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，可以獲得預(yù)期收益率，而市場(chǎng)異常簡(jiǎn)單理解就是“模型不可以解釋的持續(xù)收益率的來源”
定義說它是：與有效市場(chǎng)假設(shè)的明顯偏差，有持續(xù)不同于0的回報(bào)，并且在方向上是可預(yù)測(cè)的。
B Changing the asset pricing model makes the deviation to disappear.
B不屬于市場(chǎng)異常的表現(xiàn)。因?yàn)槲覀冇泻芏嗄Ｐ蛠矸治鲑Y產(chǎn)收益率，例如一級(jí)組合中學(xué)習(xí)的單因子模型market model （Ri=αi＋βiRm＋ei），我們?cè)谡屹Y產(chǎn)收益和市場(chǎng)組合收益之間的關(guān)系，如果ei不為零，說明有異常收益，有這個(gè)模型解釋不了的收益。但是，將market model 換成multifactor models多因子模型，之前ei可能消失，被更多的風(fēng)險(xiǎn)因子解釋。
C 對(duì)。The deviation is well known or documented.
C 的意思是：市場(chǎng)異?？梢员挥涗浵聛?br/>具體來說，我們可以理解為：市場(chǎng)泡沫（超額收益持續(xù)超過0）和市場(chǎng)崩盤（超額收益持續(xù)低于0）是我們眾所周知并且記錄下來有據(jù)可查的現(xiàn)象，這兩種現(xiàn)象代表著市場(chǎng)的異?，F(xiàn)象。
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