王同學(xué)
2022-10-04 11:22請(qǐng)問(wèn)這兩個(gè)公式分別怎么理解呀
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-10-04 21:59
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
你應(yīng)該是沒(méi)有聽(tīng)我們衍生品的基礎(chǔ)課，我們借課上的“母雞理論”解釋一下：
第一個(gè)公式講的是定價(jià)，定的是未來(lái)母雞多少錢，假設(shè)母雞不吃不喝，不考慮了未來(lái)能生蛋和能吃食，考慮時(shí)間成本/機(jī)會(huì)成本（1+Rf）或者以連續(xù)復(fù)利e^r。
如果現(xiàn)在讓我們賣這只母雞，那就是不考慮（1+Rf）或者以連續(xù)復(fù)利e^r，母雞的價(jià)值為S0，如果在未來(lái)T時(shí)間點(diǎn)買這只母雞，我們應(yīng)該用S0x(1+Rf)^T或者第一個(gè)公式里的S0xe^T
第二個(gè)公式講的是估值，估的是合約帶給我們的價(jià)值（站著t時(shí)刻），我們看一看母雞多少錢（還是先定價(jià)t時(shí)刻的母雞，不考慮了未來(lái)能生蛋和能吃食）St，然后掏出合約一看我們只需要花FP的價(jià)格買這只母雞。假設(shè)t時(shí)刻母雞St10元，而我們可以用FP=8元買10元的母雞，這是合約帶給我們的2元差價(jià)，省下的錢，也是好處，合約的價(jià)值。St-FP，也就是公式倒數(shù)第一行的文字，F(xiàn)P=F0,Txe^(-rx(T-t))
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