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2022-10-04 22:24老師，這道題如何理解?
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Evian, CFA助教
2022-10-04 22:53
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
用一句話總結(jié)這個題目：
在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S和執(zhí)行價(jià)格X相同的條件下，具有相同標(biāo)的資產(chǎn)、執(zhí)行價(jià)格和到期時間的歐式看跌期權(quán)和歐式看漲期權(quán)的價(jià)值相同都為0
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學(xué)而時習(xí)之，不亦說乎??【點(diǎn)贊】鼓勵自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的源動力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
嗯嗯，是的，請問為什么呢？
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追答
視頻解析文字版：
期權(quán)到期，說明Time value=0
Option value (OV)=intrinsic value(TV) time value=intrinsic value (IV)
寫出在T時刻，兩個期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值:
call: OV=IV=Max[0, ST-X]
put: OV=IV=Max[0, X-ST]
假設(shè)ST＞X，此時call的OV大于0，put的OV=0，兩個value不相等
假設(shè)ST＜X，此時call的OV=0，put的OV大于0，兩個value不相等
假設(shè)ST=X，此時call的OV=0，put的OV=0，兩個value相等
所以選B -
追答
英文解析：
B是正確的。
If the underlying has a value equal to the exercise price at expiration, both options will have zero value since they both have the same exercise price.
如果到期時間點(diǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格相等，那么這兩種期權(quán)的合約價(jià)值都為零，因?yàn)樗鼈兌季哂邢嗤男袡?quán)價(jià)格。
For example, if the exercise price is $25 and at expiration the underlying price is $25, both the call option and the put option will have a value of zero.
例如，如果行權(quán)價(jià)格為25美元，到期時間點(diǎn)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為25元，則看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價(jià)值都是為零。
The value of an option cannot fall below zero.
期權(quán)的價(jià)值不能低于零。
The holder of an option is not obligated to exercise the option; therefore, the options each have a minimum value of zero.
期權(quán)持有人沒有義務(wù)行使期權(quán)（也就是期權(quán)價(jià)外時，理性投資者是不行權(quán)的）；因此，兩個期權(quán)的最小值都是零。
If the call has a positive value, the put, by definition, must have a zero value and vice versa. Both cannot have a positive value.
如果看漲期權(quán)的期權(quán)價(jià)值為正值，根據(jù)定義，看跌期權(quán)的價(jià)值為零。
如果看跌期權(quán)的期權(quán)價(jià)值為正值，根據(jù)定義，看漲期權(quán)的價(jià)值為零。
兩者期權(quán)價(jià)值不能同時為正值。
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回復(fù)Evian, CFA：解釋沒看懂
