禪同學
2022-10-06 10:5144題為什么不選擇b選項?發(fā)行費用不是有兩種處理方式嘛?第二種不就是計算到cost of equity中?
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1個回答
Nicholas助教
2022-10-20 14:44
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同學,下午好。
假設Method 1 是將發(fā)行成本以貨幣表示,平均化到每股的數(shù)量或股票價格的百分比,而Method 2是將股票的發(fā)行費用考慮在期初投資的現(xiàn)金流中。
首先股票的發(fā)行成本,只是發(fā)行時需要支付這筆費用,因此是一筆一次性的費用,對公司將來的發(fā)展不產(chǎn)生影響。而Method 1將發(fā)行成本作為股價的遞減,這樣做會影響re進而影響公司的WACC,從而影響公司將來所有的FCFF,所以Method 1體現(xiàn)了因為一次性成本,對公司未來所有現(xiàn)金流造成了影響,這是與現(xiàn)實不相符合的,因此是不合理的。因此最合適的是第二種方法。
加油,祝你順利通過考試~
