Alex
2022-10-06 21:52老師你好，這裏的38和39題不太明白可以解釋一下嗎？為什麼38題，他計算的時候要把call option加進去計算？但39題他不用加進去，而且為什麼他用effective convexity的公式來計算？
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1個回答
Lucia助教
2022-10-08 13:48
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38題，他問的就是不含權的債券的DV01是多少，所以你要計算不含權的債券的話，就是根據(jù)題目中的表格給出來的信息，不含權的債券價格=callable bond+call option,加起來就是不含權債券的價格。所以，這就解釋了你問的第一個問題，為什么要把Call option的價格也加進來？因為它題目求的是不含權的債券，然后他只給了那個含權債券的價格，你要計算不含權債券的價格的話，就要加上Call option的價格.
然后求DV01呢，你就要用它的定義進行求DV01，它表示利率變動一個bp,債券價格的變動量，所以根據(jù)這一個定義，我們就可以寫出公式，就像答案里面寫的這個就是計算DV01的公式，之所以要乘以1萬，是要把它變成BP的形式
然后這里的話計算出在3.95%的情況下的價格是100.1402，然后在利率是4.05%的情況下價格是99.8601，然后就可以計算它那個債券價格的變動量以及利率的變動量。債券價格從99.8601變動到100.1402，然后利率變動了，變動量是4.05%，減去3.95%。然后利用這些信息就可以計算出DV01了。
至于39題呢，為什么使用的是effective duration？就是因為它計算的是含權的債券的久期，如果是計算含權債券的久期的話，我們通常是用有效久期來計算的。然后題目當中都給出了條件，代入計算出有效久期、有效凸性。
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追問
但是第38題他不是說no embedded 嗎？那為什麼要把call option的價格加進去？
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追問
但是第39條不用加，那不是加進去才是債券現(xiàn)在的價格嗎？
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追答
38題不含權債券價格是要比含權債券價格要貴的，因為公司有權力贖回債券，相當于公司買了一個看漲期權
39題是計算callable bond的債券凸性，就直接使用callable bond的債券價格就行
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