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2022-10-07 15:23老師，這道題不理解
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Evian, CFA助教
2022-10-08 12:30
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
題目問：以下哪一個選項是明顯偏離有效市場假說的市場異?，F象?
首先明確什么是“市場異常”，市場異常是什么？
Market anomalies are apparent deviations from the efficient market hypothesis, identified by persistent abnormal returns that differ from zero and are predictable in direction.
一般認為承擔風險，可以獲得預期收益率，而市場異常簡單理解就是“模型不可以解釋的持續(xù)收益率的來源”
定義說它是：與有效市場假設的明顯偏差，有持續(xù)不同于0的回報，并且在方向上是可預測的。
A不屬于市場異常的表現，因為市場上有風險，不為零的超額收益是補償風險的，而不是異?；貓?。
B不屬于市場異常的表現。因為我們有很多模型來分析資產收益率，例如一級組合中學習的單因子模型market model （Ri=αi＋βiRm＋ei），我們在找資產收益和市場組合收益之間的關系，如果ei不為零，說明有異常收益，有這個模型解釋不了的收益。但是，將market model 換成multifactor models多因子模型，之前ei可能消失，被更多的風險因子解釋。
C 對。The deviation is well known or documented.
C 的意思是：市場異常可以被記錄下來
具體來說，我們可以理解為：市場泡沫（超額收益持續(xù)超過0）和市場崩盤（超額收益持續(xù)低于0）是我們眾所周知并且記錄下來有據可查的現象，這兩種現象代表著市場的異?，F象。
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