為同學(xué)
2022-10-08 01:11如果t=10天,根號下一坨代表著10天賣掉資產(chǎn)承擔的流動性風(fēng)險,乘以vaR后衡量的adverse price impact。這里該怎么理解?什么是adverse price impact
所屬:FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
姚奕助教
2022-10-10 15:48
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這里的VaR指的是一天持有期的VaR,LVaR指的是T天持有期的VaR,并且假設(shè)T是等分清盤所花費的天數(shù),即每天拋售1/T頭寸。所以,第一天跑掉后,還剩(T-1)/T,第二天后,還剩(T-2)/T,以此類推。公式告訴我們的就是拋售資產(chǎn)所花費的時間越長,我們面臨的剩余頭寸帶來的總VaR就越大(即市場風(fēng)險越大,道理很簡單,夜長夢多嘛)
比如:T=5時,LVaR=1.48324VaR,T=10時,LVaR=2VaR。
這就叫adverse price impact,即時間越長,對價格的影響越大。
請注意比較一下,這里講的是對純市場風(fēng)險的影響,在第一章中講的LVaR是加入清算成本的考量,兩者考察的角度是不同的。
