阿同學(xué)
2022-10-09 11:50選項(xiàng)不太明白 可以詳細(xì)解釋一下嗎
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2022-10-17 03:53
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同學(xué)你好，
問(wèn)題問(wèn)的是從投資者的角度看，一個(gè)MBS相當(dāng)于持有一個(gè)沒(méi)有提前償付風(fēng)險(xiǎn)的抵押貸款資產(chǎn)池和另一個(gè)什么交易，這里其實(shí)是把具有提前償付風(fēng)險(xiǎn)的MBS進(jìn)行了一個(gè)復(fù)制，用兩筆交易來(lái)進(jìn)行復(fù)制，其中一個(gè)是假設(shè)沒(méi)有提前償付風(fēng)險(xiǎn)的抵押貸款資產(chǎn)池，而另一個(gè)就是需要我們做出判斷的部分，所以另一個(gè)顯然要反應(yīng)提前償付風(fēng)險(xiǎn)，而從投資者的角度看，提前償付的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)于投資者給了借款人一個(gè)可以提前償還貸款的權(quán)利，也就是說(shuō)投資者是權(quán)利的賣(mài)出方，而權(quán)利是借款人可以提前還款的權(quán)利，相當(dāng)于借款人可以提前把借款買(mǎi)回去，因此對(duì)于借款人來(lái)說(shuō)相當(dāng)于是一個(gè)買(mǎi)入的權(quán)利，也就是看漲期權(quán)，而這個(gè)權(quán)利隨時(shí)都可以執(zhí)行。綜上，從投資者角度看相當(dāng)于賣(mài)出了一個(gè)美式看漲期權(quán)。
希望能解答你的疑惑，加油！
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