Cony
2022-10-09 21:58這里圖上lending那一段，從Rf到M的意思是，在銀行存的錢越來越少的意思嘛？持有無風險資產就是在銀行存款這種，所以對企業(yè)來說是借給銀行錢
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2個回答
Lucia助教
2022-10-10 10:05
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同學，你好，是這樣理解的
在實際投資中，投資者往往可以通過借錢融資來進行更多的投資從而謀求更高的收益，因此威廉夏普在研究時候依然沿用了馬科維茨的假設條件之一：投資者可以以無風險的利率無限借貸。
如圖所示，在M點右側的預期投資收益明顯高于M，這是因為投資者通過借款的方式將更多的錢投入到了市場組合上，此時市場風險資產的權重W>1。在M點左側的預期收益率介于無風險收益率和市場組合M之間，此時投資組合的配置是無風險資產與市場風險資產的組合。
在M點左邊構造投資組合，表明對風險越厭惡，投資者拋售的風險資產越多，其組合預期收益率越靠近無風險收益率。
而在M點右邊構造資產組合，以無風險收益率借款，將借來的資金配置于市場風險資產，謀求更高的預期收益率。
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追問
所以所有在CML上的投資組合都是假設錢都是借來的？只是多少而已
那在Rf點的人是完全借錢買無風險資產（比如國債，那么請問定期存款屬于這個范疇嘛？）
還是說思考起點是M，這人借了錢買了1：1的Rf和風險資產，風險偏好的人會繼續(xù)借錢買風險資產（沿著線往上走），風險厭惡的人會把風險資產賣了去買更多的Rf。 -
追答
同學，你好，在CML線上的投資組合就是投資于兩個資產，就是風險資產和無風險資產的組合，不同的點就是權重不同，在M點右側的點是borrowing，就是借無風險資產投資于風險資產，可以獲得更高的收益；在M點左側的點就是leading，就是更多的資產投資于無風險資產，如果風險資產權重為負，說明是買了風險資產用于投資無風險資產了。
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回復Lucia：謝謝老師，明白了
姚奕助教
2022-10-11 16:53該回答已被題主采納
無風險資產不一定是存銀行，你這是中國國情的思路。其實投資美聯儲發(fā)行的國債也是無風險資產。
在Rf到M這一段，投資者都是用自己的錢去投資，無非是在無風險資產和市場組合M之間的投資比例不同，過了M點，就是借錢來投資了，越往右，借的錢越多。
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回復姚奕：哦哦原來是這樣，謝謝老師！明白了
