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2022-10-12 18:51請問老師為什么coupon rate升高，YTM就越靠近期初的值呢？我明白的是coupon越高，每一筆現(xiàn)金流權(quán)重變大，那和YTM什么關(guān)系呢？
后來看到圖二的解釋，但是從earlier payment開始就看不懂了，為什么z1權(quán)重大啊，就像老師講了一個兩年期的例子 第一年coupon給了10，第二年給了110，那為什么第一年的權(quán)重就大呢？
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1個回答
Lucia助教
2022-10-13 15:54
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同學(xué)，你好，這一塊內(nèi)容比較難理解，建議你學(xué)完久期duration再來學(xué)這一塊內(nèi)容會更好一些一些。
這里老師舉了一個例子，如下圖，在利率曲線向上的時候，即r1=5%，r2=10%，coupon越高（7% ＜12%），YTM越低(9.82%＞9.71%)，通過計算，我們發(fā)現(xiàn)這個結(jié)論是正確的。
從理論上理解，就是coupon越高一開始拿到利息越多，拿到這些利率去再投資，但是利率只有5%，投資收益率YTM低，但是coupon低的未來能夠拿到的錢的權(quán)重越高能夠以更高的利率10%去再投資，投資收益率YTM高。
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