愛同學(xué)
2022-10-12 22:42老師，請問為什么國債的收益率會直接影響市場的利率呢？
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Essie助教
2022-10-13 23:11
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你好，國債的收益率就相當(dāng)于國債的YTM，那么比如2年期國債可以寫成：國債的價格P=C/(1+YTM)+(C+Par)/(1+YTM)^2，市場利率也就是即期利率，當(dāng)市場定價公允，用即期利率表示的債券價格為P=C/(1+Z1)+(C+Par)/(1+Z2)^2，因此YTM可以看作是Z1和Z2某種程度上的均值，所以YTM和市場利率會相互影響。
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追問
就是說其實債券的利率，是按照市場的Spotrate定出來的？
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追答
國債的價格是按照spot rate進行折現(xiàn)的，公司債的折現(xiàn)率需要在spot rate上加入其他的風(fēng)險補償。
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追問
就是說spotrate這里相當(dāng)于是國債的零息債券-通過零息債券，可以折現(xiàn)算出面值發(fā)行的parrate-也相當(dāng)于是國債。然后這兩個作為benchmark，再去算公司債的折現(xiàn)率？
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追答
1. par rate是指使得付息政府債券的定價等于其面值的YTM，par rate都是已知的，通常是用par rate求spot rate，你的順序說反了。2. 是的。
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