Dr.X
2022-10-13 09:56某銀行將發(fā)行一筆永續(xù)債券，債券類型為：一級資本補(bǔ)充債券。請問什么是“一級資本補(bǔ)充債券”？作為投資人（債權(quán)人）有哪些權(quán)利？在清償順序上和股東有何差別？而從該銀行的角度，在其資產(chǎn)負(fù)債表上，這筆永續(xù)債券屬于負(fù)債？股東權(quán)益？還是資產(chǎn)？謝謝！
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1個回答
Danyi助教
2022-10-13 18:07
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
相關(guān)問題請?zhí)峁┮幌戮唧w的CFA講義或者題目。
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在CFA 固定收益 這一章節(jié)有簡單介紹永續(xù)債券的基本概念，而上述問題正是現(xiàn)實(shí)中遇到的案例，并非講義或書本上的問題，請相關(guān)老師具體解釋我提出的實(shí)際問題，謝謝！
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追答
銀行的資本的補(bǔ)充工具，一級資本最為重要，是銀行資本的基礎(chǔ)?？梢酝ㄟ^發(fā)債的方式進(jìn)行補(bǔ)充，所以一級資本補(bǔ)充債券顧名思義本質(zhì)就是發(fā)行債券來融資。
作為債券的投資者可以獲得債券合約里面規(guī)定的利息以及到期時獲得本金，如果發(fā)行的是永續(xù)債那么就按合約規(guī)定每期獲得利息。既然發(fā)行的是債券，那么就有債券的特征，在股東之前求償。資產(chǎn)負(fù)債表上，資產(chǎn)融資得到一筆現(xiàn)金，同時增加一筆負(fù)債。
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感謝您的回答。請問該銀行為何選擇以發(fā)債的方式補(bǔ)充一級資本，相較與發(fā)行新股（權(quán)益融資）的方式有何優(yōu)勢？在其他因素不變的狀況下，以發(fā)行永續(xù)債券的方式融資擴(kuò)充一級資本，對該銀行的資產(chǎn)負(fù)責(zé)率有什么影響？再次感謝！
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發(fā)行債券作為一級資本，有著相較于股票，債券融資成本更低的好處。
這里銀行發(fā)行的永續(xù)債，是被計入權(quán)益的，從而可以降低資產(chǎn)負(fù)債率，從而達(dá)到改善資本結(jié)構(gòu)，調(diào)節(jié)財務(wù)杠桿的目的。 -
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綜合您這兩次的回答，即：1）如果該行發(fā)行的是普通債券，那么反映在其資產(chǎn)負(fù)債表上，增加一筆現(xiàn)金，資產(chǎn)增加；同時增加一筆負(fù)債。2）如果該行發(fā)行的是永續(xù)債券，那么反映在其資產(chǎn)負(fù)債表上，增加一筆現(xiàn)金，資產(chǎn)增加；同時增加一筆權(quán)益，記作 “實(shí)收資本”？
所以發(fā)行永續(xù)債作為一級資本，對發(fā)行者來說效果類似增加股本，且成本低于發(fā)行新股；對于投資者，是債權(quán)人身份，而非股東身份？
我的上述理解是否正確？請指正謝謝！ -
追答
是的，理解的完全正確
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