趙同學(xué)
2022-10-13 13:03active risk上升，代表volatility of benchmark return和volatility of portfolio return相差比較多，這個(gè)idiosyncratic volatility應(yīng)該沒有關(guān)系？active risk attribute to active share這句話如何解讀？這個(gè)和組合是否分散化有什么關(guān)系？factor exposure is fully neutralized怎么解讀？這個(gè)factor的beta為0嘛？
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1個(gè)回答
開開助教
2022-10-14 14:28
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同學(xué)你好，
1、active risk有兩個(gè)來源，一個(gè)是active factor exposure，即在factor層面組合和基準(zhǔn)的factor exposure的不同帶來的active risk，這個(gè)是factor risk，剩下的active risk中無(wú)法被factor exposure解釋的部分就是由idiosyncratic risk貢獻(xiàn)的部分。
所以idiosyncratic risk增加，active risk也會(huì)增加。
2、active share貢獻(xiàn)的active risk，是由于選股帶來的active risk。是體現(xiàn)在idiosyncratic risk部分的。組合越分散，idiosyncratic risk越小，那么active risk中由active share貢獻(xiàn)的越小。
3、factor exposure is fully neutralized指的是組合的factor beta和和基準(zhǔn)的factor beta一樣。那么此時(shí)factor exposure貢獻(xiàn)的active risk就是0，如果有active risk則全部是因?yàn)閍ctive share，即選股的不同帶來的。
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