小同學
2022-10-13 15:49老師好請解答下第603題,謝謝
所屬:FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
楊玲琪助教
2022-10-14 12:10
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同學你好,
請問你問的是哪里的題目,能否截個圖給我,謝謝!
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追問
老師好是這個題哈
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追答
同學你好,
DV01取正值時通常反應利率與價格之間是反向關(guān)系。如果取負值則反應利率與價格之間是正向關(guān)系,利率下降,價格下降。PO、IO、PAC都是MBS中的一種,其中PO和IO的分析主要分析利率較低時提前償付帶來的影響(利率較高時不太容易出現(xiàn)提前償付,此時的性質(zhì)特征與一般固定收益產(chǎn)品類似,為反向關(guān)系)。PO的持有人拿到的是資產(chǎn)池的本金部分,利率較低時,利率下降,提前償還上升,本金提前拿到,價值上升,屬于反向關(guān)系。IO的持有人拿到的是資產(chǎn)池的利息部分,利率較低時,如果利率下降,提前償付上升,本金提前償還,收到的利息變少,所以價值下降,因此屬于同向關(guān)系。PAC是計劃攤還證券,這種結(jié)構(gòu)具有提前償付保護特征,提前償還的風險由其他附隨債券吸收,所以提前償還對其影響很小,因此性質(zhì)特征與一般固定收益產(chǎn)品類似。因此在這些選項中利率較低時的IO是最有可能會出現(xiàn)負的DV01的。
希望能解答你的疑惑,加油!
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回復楊玲琪:謝謝,非常清晰。
