salrainbow
2022-10-14 08:21老師想問一下，在給定息票率時，債券的到期日越長，YTM隨著到期日的增加而減少，這個是說折價債券。溢價債券則是YTM隨到期日增加而增加?？梢越忉屢幌逻@中間的邏輯，謝謝老師。
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1個回答
Lucia助教
2022-10-18 13:36
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同學(xué)，你好，你這個結(jié)論是在哪里看到的，麻煩截個圖看看，謝謝。
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追問
老師您好 是這道題的D選項，麻煩解釋一下謝謝
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追答
同學(xué)你好，D選項只要能舉出一個反例推翻這個結(jié)論即可
比如pv=-103,FV=100,PMT=10,N=10,CPT-I/Y=9.521,
我們另N=12,CPT-I/Y=9.568
這種情況下ytm是上升的，所以D選項不成立
有一個投機倒把的記憶方法，不過不太嚴(yán)謹(jǐn)
你可以這樣想，YTM體現(xiàn)的是持有期回報，整體持有期內(nèi)，債券為投資者產(chǎn)生的就是利息，和利息再投資的收益
第一種情況，就是前面給你舉得例子，如果這個債券是一個溢價債券，說明這個債券本身產(chǎn)生的利息是比較多的，要是我們增加期限，就意味著可以多收到幾期利息，而利息又是比較多的，所以整體的YTM比較高
第二種情況，如果這個債券是一個折價債券，說明這個債券本身產(chǎn)生的利息是比較少的，要是我們增加期限，是可以多收到幾期利息，但利息卻很少，所以整體的YTM比較低，剛好和第一種情況反過來的
所以這里的D選項，應(yīng)該債券的折溢價情況分開討論
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