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2022-10-15 10:54百題段_SS6 Derivatives and Currency Management_case9 Upsala Asset Management Scenario
第三題A/B的區(qū)別是不是在于,從圖像上看,雖然bull spread的payoff上下封頂,但是在ATM 和sell OTM之間的45度向上還會受到匯率變動,而risk reversal這里價格區(qū)段水平,完全鎖定了匯率變動帶來的影響?
所屬:CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-10-18 15:18
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同學(xué)你好,現(xiàn)在Wulf投資了日本證券,因此持有日元資產(chǎn)?,F(xiàn)在要用¥/€ options來對沖。所以我們就要看這三個選項(xiàng)的期權(quán)策略能不能對這個日元多頭形成對沖。因?yàn)閛ption是以¥/€ 計(jì)價的,那么,我們要完全對沖日元多頭(相當(dāng)于是歐元空頭),就要構(gòu)成一個歐元多頭。
如果是A選項(xiàng),long ATM call+short OTM call,那么這個策略只有兩個期權(quán)行權(quán)價之間是一個歐元多頭敞口,而低于ATM call行權(quán)價,和高于OTM call行權(quán)價的部分都是平的,無法和歐元空頭對沖。
而B選項(xiàng),相當(dāng)于是short risk reversal,低于ATM call行權(quán)價,和高于OTM call行權(quán)價的部分都是歐元多頭,可以和歐元空頭形成對沖。
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