梁同學(xué)
2022-10-17 18:26老師麻煩解釋一下A和D吧
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2022-10-18 11:25
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同學(xué)你好，
根據(jù)表格信息，F(xiàn)NMA發(fā)行的資產(chǎn)池產(chǎn)品（考慮pass-through security）承諾的利率是3.5%，相當(dāng)于承諾給資產(chǎn)池投資者的利息，而WAC是對(duì)資產(chǎn)池里資產(chǎn)的利率（如抵押貸款利率）計(jì)算的加權(quán)平均，代表資產(chǎn)池平均可以收到的利息，期初WAC是3.94%，高于資產(chǎn)池承諾給投資者的3.5%，代表資產(chǎn)池流入的部分高于承諾給投資者的部分，這部分超額的部分可以用于覆蓋證券化產(chǎn)品構(gòu)建中的費(fèi)用，包括給到服務(wù)商servicer或者擔(dān)保人guarantor的費(fèi)用。所以A正確。
WAC是資產(chǎn)池中貸款利率的加權(quán)平均，當(dāng)有部分貸款提前償還，那么這部分貸款的利率在計(jì)算加權(quán)平均中就會(huì)剔除，如果WAC下降顯著，那么說(shuō)明造成WAC比較高的貸款利率在減少，所以提前償還的貸款更可能是利率比較高的貸款。舉例，假設(shè)資產(chǎn)池就兩個(gè)資產(chǎn)，一個(gè)貸款利率10%，一個(gè)貸款利率5%，如果等權(quán)重，那么WAC=7.5%，如果貸款利率10%的貸款提前償還，那么WAC=5%。此外，題干中的WAC是從3.94%降到3.928%，也沒(méi)有達(dá)到fallen significantly的程度，所以綜上D錯(cuò)誤。
希望能解答你的疑惑，加油！
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