朱同學(xué)
2022-10-17 23:41Z DM 與DM 區(qū)別
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-10-18 09:36
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同學(xué),早上好。
浮動(dòng)利率債券的票息率可以拆成MRR+QM,整體作為分子,因此這里的QM是發(fā)行時(shí)候?yàn)檠a(bǔ)償投資者信用風(fēng)險(xiǎn)定好的;
分母位置就可以有兩種形式,
1. MRR+DM,DM是發(fā)行后按照發(fā)行人當(dāng)前的信用質(zhì)量評(píng)估給到投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,因此和QM有可能不相同,如果當(dāng)前信用質(zhì)量較差,則補(bǔ)償更高,整體為折價(jià);
2. MRR+Z-DM,上述DM的論述中我們假設(shè)了一個(gè)前提就是MRR是水平的、不變的,但如果向即期利率曲線那樣是不斷上升或不斷下降的也是可以,所以引入Z-DM。這種形式下,MRR是一系列基準(zhǔn)利率曲線上的點(diǎn),第1、2、3、4等期限的MRR均不相同,通過試錯(cuò)法求解出一個(gè)Z-DM。
加油,祝你順利通過考試~
