蘇同學
2022-10-18 18:06老師這道題能解釋一下各個選項嗎
所屬:FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
姚奕助教
2022-10-19 17:23
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說明一下是視頻里的哪道題目
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這道n
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題目說,基金經(jīng)理對于基金每個月的業(yè)績評估有很大的自主權,所以他會傾向于在業(yè)績好的月份稍微隱藏一點利潤,在業(yè)績差的月份里把藏的利潤補上去,這樣就使得業(yè)績看起來更平滑。對業(yè)績平滑會帶來什么效果呢?
A、因為平滑使得業(yè)績曲線看起來波動性不能么明顯了,那么當然波動率就小了,但請注意平滑并不改變收益平均值,因為無非是山頭削掉填到山谷里去了。所以Sharpe ratio分子不變,分母減小,當然ratio更高。
B、毫無疑問,波動率更低,這個選項最直觀。
C、因為曲線平滑了,想想看曲線的自相關性是不是更高了?即下一階段的績效和上一階段的績效相關性更高,因為業(yè)績曲線不會上下大幅波動了。
D、請注意一下,在CAPM模型中,市場組合M是固定的,即市場所有可用資產(chǎn)按照市值權重組合起來的組合,Market的beta也是不變的=1,和某個特殊組合的變化無關。
