181****3127
2022-10-20 22:45請問為什么只有結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品才有第二點的缺點呢？其他產(chǎn)品的creator無法了解模型嗎？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Lucia助教
2022-10-23 20:09
該回答已被題主采納
同學(xué)，你好，這一部分內(nèi)容是針對的是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評級,當(dāng)時背景是這樣的：
在 2007-2008 年危機爆發(fā)之前，評級機構(gòu)非常頻繁地參與了次級抵押貸款組合所創(chuàng)造的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的評級。評級結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品與評級機構(gòu)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)(即評級普通債券和貨幣市場工具)之間的一個關(guān)鍵區(qū)別是：對結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的評級幾乎完全取決于一個模型。評級機構(gòu)對他們使用的模型持相當(dāng)開放的態(tài)度；標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽的評級基于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品遭受損失的可能性，而穆迪的評級則基于預(yù)期損失占本金的百分比。不幸的是，對他們模型的輸入(特別是不同抵押貸款違約之間的相關(guān)性)被證明是過于樂觀了，他們的評級也被證明是有問題的。
一旦結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的創(chuàng)造者理解了評級機構(gòu)使用的模型，他們就會發(fā)現(xiàn)，他們可以設(shè)計出能夠達(dá)到他們期望評級的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品。事實上，他們會向評級機構(gòu)提交結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的計劃，并獲得有關(guān)評級的裁決意見。未獲得期望評級的產(chǎn)品在獲得評級之前會進(jìn)行調(diào)整。
0
0
0
0
