阮同學(xué)
2022-10-21 15:32老師好,能在解釋一下2嗎,沒(méi)聽(tīng)太懂
所屬:FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2022-10-24 15:19
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同學(xué)你好,
II說(shuō)的是當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升時(shí)估計(jì)的違約概率下降。在這道題中,運(yùn)用的是merton模型,在這個(gè)模型中我們用N(-d2)來(lái)估計(jì)違約概率,而d2會(huì)受到利率的影響,根據(jù)d2的計(jì)算公式,d2與r呈正向關(guān)系,r↑,d2↑,對(duì)應(yīng)的-d2↓,N(-d2)↓。所以如果是估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)中性的PD,r用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,此時(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與PD呈反向關(guān)系。但是這道題一開(kāi)始就說(shuō)了估計(jì)的是physical即實(shí)際的PD,r用asset return,所以無(wú)法得出估計(jì)的PD與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率之間的關(guān)系。所以II不正確。
希望能解答你的疑惑,加油!
