tina
2022-10-22 17:46oas為剔除option的spread,不含option risk,為何還會(huì)受利率波動(dòng)影響?z spread含有option risk,本應(yīng)受option價(jià)值影響,所以也應(yīng)受西塔影響???
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1個(gè)回答
Essie助教
2022-10-24 11:44
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你好,以callable bond為例,OAS衡量剔除期權(quán)影響后的spread,Z spread是包含一切補(bǔ)償?shù)膕pread。因?yàn)閏all是發(fā)行方的權(quán)力,對于債券持有人來說是不利因素,因此需要更大的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償Z spread,如果剔除權(quán)力后,不利因素消失,風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償隨之降低,剔權(quán)后用OAS衡量風(fēng)險(xiǎn),因此Z-spread > OAS,所以ZS-Vcall=OAS。利率波動(dòng)會(huì)直接影響Vcall,進(jìn)而會(huì)影響OAS。
theta會(huì)影響期權(quán)的價(jià)值,z spread受期權(quán)價(jià)值影響,因此theta對z spread也是有間接影響的。
