陳同學(xué)
2018-10-20 00:32你好，原版書后題第233頁(yè)第10題，關(guān)于FCFE和DDM我還是有疑問(wèn)，F(xiàn)CFE是不是包括了DDM這個(gè)情況?未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)，股利也是股東可以支配的。還有DDM公式里只有算股利折現(xiàn)，那本身某時(shí)刻，這個(gè)股票還有價(jià)值的，例如股票，保持增長(zhǎng)分紅，但是在T為10年或第諾干年，股票還有價(jià)值的，還可以賣的，為什么這個(gè)價(jià)值就不折現(xiàn)了呢
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2個(gè)回答
Vito Chen助教
2018-10-25 15:12
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同學(xué)你好，這么理解吧，如果你在四年后賣出母雞，你可以拿到賣出的錢，如果不賣，你可以繼續(xù)拿它下的蛋。但是你無(wú)法又拿到賣出的錢賣了它還讓它繼續(xù)下蛋。
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Paul助教
2018-10-22 11:07該回答已被題主采納
同學(xué)你好，F(xiàn)CFE和DDM是不能相互包含的。
對(duì)于你說(shuō)的問(wèn)題應(yīng)該是在描述DDM，我們通常是把未來(lái)所有的股利去折現(xiàn)，這里會(huì)假設(shè)股利正常的情況，還有就是折現(xiàn)了近期的股利，遠(yuǎn)期的我們預(yù)估一個(gè)出售的價(jià)格，這個(gè)價(jià)格類似于二階段模型里面未來(lái)恒定增長(zhǎng)的價(jià)值折現(xiàn)到高速增長(zhǎng)結(jié)束的時(shí)點(diǎn)時(shí)的現(xiàn)值。
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追問(wèn)
那DDM模式，只是折現(xiàn)了股利，那股票本身這個(gè)類似老母雞，還在，求價(jià)值P0時(shí)刻時(shí)候，怎么不折現(xiàn)了，就好比，老母雞每個(gè)月下蛋(也可以假設(shè)蛋恒定增加)，那你求零時(shí)間點(diǎn)價(jià)值時(shí)候，除了這么多年來(lái)，蛋的價(jià)值折現(xiàn)到零，那還有這只老母雞，也是價(jià)值，為什么不算了嗎?
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追答
同學(xué)你好，老母雞要賣了才有價(jià)值，如果你永遠(yuǎn)持有，一直持有到老母雞駕崩，那你只能獲得蛋的價(jià)值。
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追問(wèn)
難理解，感覺兩個(gè)模式都是一樣，都是進(jìn)來(lái)的錢，折現(xiàn)下，
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