陳同學(xué)
2022-10-23 19:48the price of the bond應(yīng)該指的是0時(shí)刻的PV價(jià)格吧，如果算call的payoff=St-K=95.25-93，表示的是95.25是CALL一年到期時(shí)的S1了，所以這題的表述是不是哪里不對(duì)？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Crystal助教
2022-10-23 23:23
該回答已被題主采納
你說(shuō)的沒(méi)問(wèn)題，我看解析也沒(méi)問(wèn)題，用了95.25，最終的結(jié)果也折線了啊。
-
追問(wèn)
我想問(wèn)為什么payoff是95.25（0時(shí)刻價(jià)值）-93（1時(shí)刻）
-
追答
不是的，你看他說(shuō)的債券價(jià)格是有條件的，即利率上升或者利率下降的時(shí)候。而且不同時(shí)間節(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流是不能直接相加減的。
-
追問(wèn)
所以我不明白為什么可以相減，利率上升也好下降也好，債券價(jià)格總是折現(xiàn)至0時(shí)刻的吧？也就是按變化后的利率折現(xiàn)至0時(shí)刻，債券價(jià)格為95.25。而Call行權(quán)是一年到期時(shí)刻的，這兩個(gè)價(jià)格怎么能相減呢？但是答案不就是認(rèn)為95.25是債券一年到期是的價(jià)格嗎？還是說(shuō)95.25是債券一年后的預(yù)期市價(jià)？
-
追答
92.5和93不都是1年后的價(jià)格嗎，當(dāng)然是可以相減的，93是執(zhí)行價(jià)格啊。
-
追問(wèn)
但是說(shuō)price of the bond，不都是說(shuō)起初的價(jià)格嗎?怎么看出來(lái)這個(gè)價(jià)格是1年后的價(jià)格了呢?
-
追答
是站在1時(shí)刻的債券價(jià)格。比如我說(shuō)1年后這個(gè)債券價(jià)格可能是92.5，你覺(jué)得92.5是我認(rèn)為這個(gè)債券1時(shí)刻的價(jià)格折現(xiàn)的？這怎么可能，折現(xiàn)的價(jià)格也應(yīng)該與現(xiàn)在的價(jià)格相等啊，債券價(jià)格的本質(zhì)就是未來(lái)的現(xiàn)金流折現(xiàn)求和，你這個(gè)思考是沒(méi)有道理的。按照你的思考，現(xiàn)在的債券價(jià)格并不等于你未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)求和啊，你有點(diǎn)鉆牛角尖了。
0
0
0
0
