阿同學
2022-10-24 10:28利率的轉化不太明白答案里的第三步和第四步怎么轉的可以詳細解釋一下嗎？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關試題
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1個回答
楊玲琪助教
2022-10-27 15:40
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同學你好，
因為題目給到的是futures rate的信息，而futures中假設的是ACT/360,要求的forward rate以及凸性調(diào)整的公式都假定的是ACT/ACT，所以第三步做的是從ACT/360到ACT/ACT的調(diào)整。futures rate=3%,實際是三個月，所以實際持有期的利率應該是3%/360*ACT，期中ACT是3個月的實際天數(shù)。對應的forward rate假設是R，那么持有期利率就是R/365*ACT，期中ACT是3個月的實際天數(shù)，另兩者相等，可以計算出R=3%/360*365。
接下來，futures rate假定的是quarterly compounding，而要求的forward rate以及凸性調(diào)整的公式都假定的是continuous compounding，所以第四步做的是從quarterly compounding轉換為continuous compounding。假設投資一年，按quarterly compounding來，則到期為(1+3.0417%/4)^4，假設遠期利率為R'，以R'按連續(xù)復利投資一年，則到期為e^R'，另兩者相等，可以計算出R'=ln[(1+3.0417%/4)^4]=4ln(1+3.0417%/4)。
希望能解答你的疑惑，加油！
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追答
同學你好，
舉個簡單的例子，假設現(xiàn)在有個利率5%，天數(shù)算的是ACT/360，實際持有的時間是92天，那么這92天持有期的利率應該為5%/360*92，如果要轉換成ACT/ACT，假設這一年的天數(shù)是365，那么就應該是(5%/360*92)/92*365。這是一個從年化利率轉換成92天的利率，再轉換成不同計算天數(shù)方式對應的年化利率的過程。
希望能解答你的疑惑，加油！
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回復楊玲琪：天數(shù)轉化那塊還是不太明白 可以在詳細解釋一下嗎？謝謝
