189****9357
2022-10-25 12:0510塊錢買一份資產(chǎn)，再買個看跌期權(quán)。到期后，資產(chǎn)漲價到20。看跌期權(quán)不行權(quán)。我這不是獲得回報了嗎，而且也＞Rf。怎么解釋這個事情
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-10-30 22:32
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
題目問的是“expected value”，選的是"Rf"，但是實際情況不一定是“Rf”
既然是預期，對于市場，我們有兩種預期，市場好S↑，市場壞↓
當預期市場好的時候，S↑，short call，預期是無風險收益（在執(zhí)行價格右邊），因為S這邊賺的，就是short call虧的。（不考慮在執(zhí)行價格左邊）
當預期市場壞的時候，S↓，long put，預期是無風險收益（在執(zhí)行價格左邊），因為S這邊虧的，就是short call賺的。（不考慮在執(zhí)行價格右邊）
如果理解不了，那么記住結(jié)論：the hedge portfolio is expected to earn a risk free rate of return.
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追問
當預期市場好的時候，S↑，short call，預期是無風險收益（在執(zhí)行價格右邊），因為S這邊賺的，就是short call虧的。不行權(quán)不就不虧了嗎。只是付出了個option value而已。尤其你說的在實際中不一定是Rf，那在理論中，畢竟是對沖組合是不想有損失的，那Rf可以理解為保底？
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追答
嗯嗯，可以理解為保底，或者是買了一份“保險”
以下截圖是原版書截圖內(nèi)容
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