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2022-10-26 21:56老師450這題怎么解釋
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
楊玲琪助教
2022-10-31 16:49
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同學(xué)你好，
這道題問的是哪句話是正確的。選項A說的是Normal/Contango市場，這個市場的特點(diǎn)是期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠(yuǎn)月合約價格高于近月合約價格。Basis=S-F，所以此時Basis<0，A選項錯誤。
B選項說的是Inverted/Backwardation市場，這個市場的特點(diǎn)是期貨價格低于現(xiàn)貨價格或者遠(yuǎn)月合約價格低于近月合約價格，因此Basis>0，所以B選項錯誤。
C選項說的是負(fù)利率可能會造成inverted/backwardation，但不能說市場是inverted的，就一定是負(fù)利率，這里指的是一般出現(xiàn)inverted的時候通?？赡苁且驗橛休^高的收益率，如convenience yield，而導(dǎo)致持有期成本為負(fù)，根據(jù)原版書內(nèi)容，這句話沒有顯著的問題。
我們再看一下D選項，D選項說的是當(dāng)time to maturity approaches zero也就是說隨著到期日的臨近，期貨合約價格會上升，這句話可以這么看，把兩筆同樣標(biāo)的的合約放在一起比較，距離到期日越近的合約屬于近月合約，相較而言，在contango市場中，近月合約的價格要比遠(yuǎn)月合約的要低，所以距離到期日越近，price of a futures contract應(yīng)該是下降的，因此D選項錯誤。
綜上，4個選項中C選項是較為正確的。
希望能解答你的疑惑，加油！
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