姜同學(xué)
2018-10-22 09:56SML線上的橫坐標(biāo)beta明明是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為什么又說SML線上又有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩種呢？
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1個(gè)回答
Robin Ma助教
2018-10-22 10:09
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同學(xué)你好，CML線是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組M按照一定的比例進(jìn)行組合，市場(chǎng)上所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合M只存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并不存在非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),CML曲線只有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要目的用于資產(chǎn)配置。SML曲線雖然基于CML曲線，但是它的目的是定價(jià)估值，SML的思想是找到一個(gè)資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合，確定他們的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有多大，然后確定收益率應(yīng)該有多大才能補(bǔ)償這個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就不需要進(jìn)行補(bǔ)償，所以就沒有必要計(jì)算它有多大。因此，CAPM可以對(duì)單個(gè)證券進(jìn)行定價(jià)，即便單個(gè)證券有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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