李同學(xué)
2022-10-27 20:38re不是等于divident除以p加上g么？為什么沒影響呢？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-10-31 14:55
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同學(xué)您好
您說的公式是當(dāng)股價(jià)和內(nèi)在價(jià)值相同的時(shí)候，我們的要求回報(bào)率，正好就先進(jìn)于D1/P0+g。
但這種方法只是用來計(jì)算隱含的要求回報(bào)率。且只有在股價(jià)等于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，才能這樣計(jì)算。或者也可以理解為，我們已知股價(jià)，反推當(dāng)前股價(jià)中隱含的要求回報(bào)率。
而MM2的理論是D/E變化后，由于公司資本結(jié)構(gòu)的變化，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的變化，從而導(dǎo)致股東要求回報(bào)率的變化。
前者是反推其中的隱含參數(shù)，反推出來的值并不一定就是投資者的要求回報(bào)率。但后者是由于資本結(jié)構(gòu)變化而導(dǎo)致re的變化，這個(gè)回報(bào)率是符合投資者風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)要求的合理回報(bào)。
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