小同學(xué)
2022-10-28 23:15還請(qǐng)老師幫忙解答兩個(gè)錯(cuò)誤選項(xiàng)的解釋，尤其是B選項(xiàng)。 我對(duì)題目的理解是，波動(dòng)率低估，為了對(duì)沖尾部風(fēng)險(xiǎn)，需要long vix index optio，這和sell otm put options不是一樣
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-10-31 10:37
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同學(xué)你好，本題問(wèn)哪個(gè)最可能用來(lái)對(duì)沖權(quán)益市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。那么就是要對(duì)沖未來(lái)波動(dòng)率上升、equity可能會(huì)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。因此，要對(duì)沖就要做多波動(dòng)率，使得這筆用于對(duì)沖的交易是受益于波動(dòng)率上升的。
Trade 2: 滾動(dòng)做空一系列OTM的VIX期貨的看跌期權(quán)。VIX期貨的underlying asset是VIX，那么對(duì)于VIX put來(lái)說(shuō)，VIX下跌（波動(dòng)率下跌）是有利的。
而現(xiàn)在T是要對(duì)沖潛在的波動(dòng)率上升的風(fēng)險(xiǎn)。如果波動(dòng)率上升，OTM VIX futures put不會(huì)行權(quán)，short這類put可以獲得期權(quán)費(fèi)，但不論股市怎么動(dòng)蕩，這個(gè)交易也只能獲得固定的期權(quán)費(fèi)，因此不能很好的hedge掉股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。(官網(wǎng)的解釋是往long put option方面解釋的，但這個(gè)交易是short option，因此還是不太完整的）
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