undefinable
2022-10-29 17:189題講下b和c選項(xiàng)
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
2個(gè)回答
Nicholas助教
2022-11-01 13:30
該回答已被題主采納
同學(xué)，下午好。
bear flattening的情況是利率上升，短期上漲更多而長期更少。那么之前的投資組合是Barbell，我們想要達(dá)到的情況是當(dāng)短期利率上漲的時(shí)候收益是更大的，也就是支固定收浮動，看漲利率，選B。
因?yàn)橹笆荁arbell，因此對2年的這部分改變是進(jìn)入之前頭寸兩倍貨幣久期的2-year pay-fixed AUD swap，以改變對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，能夠在利率上升時(shí)獲益。
因?yàn)橹笆桥渲枚潭耍菚诶噬蠞q的時(shí)候虧損。那么現(xiàn)在需要在利率上漲的時(shí)候獲益，自然是先抵消一倍原來的頭寸，再配置反向的一倍，就是2倍的BPV。
加油，祝你順利通過考試~
-
追問
因?yàn)橹笆荁arbell，因此對2年的這部分改變是進(jìn)入之前頭寸兩倍貨幣久期的2-year pay-fixed AUD swap，以改變對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，能夠在利率上升時(shí)獲益。
因?yàn)橹笆桥渲枚潭耍菚诶噬蠞q的時(shí)候虧損。那么現(xiàn)在需要在利率上漲的時(shí)候獲益，自然是先抵消一倍原來的頭寸，再配置反向的一倍，就是2倍的BPV。
聽不懂 -
追答
同學(xué)，下午好。
Barbell結(jié)構(gòu)是配置兩端，原有的結(jié)構(gòu)就是同時(shí)做多短端和長端。根據(jù)現(xiàn)在的情況想要做空短端，因此在短端做空兩倍，一倍用來對沖原有的多頭頭寸，一倍用來在現(xiàn)有情況下獲益，短端就變成了空頭頭寸，因此配置為2倍的BPV。 -
追問
還是沒聽懂sigh
0
0
0
0
-
回復(fù)Nicholas：因?yàn)橹笆荁arbell，因此對2年的這部分改變是進(jìn)入之前頭寸兩倍貨幣久期的2-year pay-fixed AUD swap，以改變對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，能夠在利率上升時(shí)獲益。 因?yàn)橹笆桥渲枚潭耍菚诶噬蠞q的時(shí)候虧損。那么現(xiàn)在需要在利率上漲的時(shí)候獲益，自然是先抵消一倍原來的頭寸，再配置反向的一倍，就是2倍的BPV。聽不懂
Chris Lan助教
2022-11-07 15:20該回答已被題主采納
同學(xué)您好
這個(gè)意思就是說原來2年期的BPV是正的，現(xiàn)在我們要先用和原來兩年期BPV相同的反向BPV來將2年的BPV調(diào)整成為0，然后再繼續(xù)做空一倍的2年期BPV，從而使得2年期BPV是負(fù)的，從而改變了風(fēng)險(xiǎn)敞口，當(dāng)bear flattening的時(shí)候，短端利率上升更多，但由于我們是債券的空頭，所以利率上升，我們反而是錢的。
-
追問
如果c選項(xiàng)是 pay fix 9 year，是不是應(yīng)該選c，因?yàn)殚L期影響更大？還是說仍然選B，應(yīng)該 2 year利率上升更大？
-
追答
同學(xué)您好
如果改成9-year payer fixed，那我們的操作方向也是正確的。這里沒有討論2年期一端 ，只看長端來看，操作方向是正確的。也可以選擇的。
0
0
0
0
