undefinable
2022-10-30 23:4286題講下
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Nicholas助教
2022-11-02 14:53
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同學，下午好。
這里描述的是在信用利差曲線下的策略，即收益率曲線傾斜向上的時候，除開基準收益率的部分，利差曲線同樣也呈現(xiàn)傾斜向上的情況，從頂端向下滾動，即長期債券價格買入價更低，而賣出價更高，從而獲益，稱為rolldown。
這里A選項描述增加的票息和債券價格的升值。實際上這個說法放在yield roll down return中也是不準確的，因為購入長期債券相較于短期債券在同樣的期限售出，相差的部分僅為債券價格的升值，票息和票息的再投資收益都是相同的。
答案描述的意思是沒有區(qū)分基準收益率和利差，因為我們在這里討論的是信用利差策略，必定是要和基準收益率區(qū)分，即利差改變導致債券價格升值部分才是該策略的回報部分。
合成的信用利差曲線策略是借助CDS來實現(xiàn)收益，因為信用利差曲線穩(wěn)定，那么我們通過增加信用風險敞口（加杠桿）獲益，則我們賣出保護賺取保費，因此這里應該是賣出保護。
加油，祝你順利通過考試~
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