小同學(xué)
2022-11-02 00:36老師好，計(jì)算T bond future多空結(jié)算時(shí)，計(jì)算cost時(shí)，CTD、quoted price、market price、conversion factor的關(guān)系能否解答下，不太理解原理，謝謝。
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2022-11-02 10:04
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同學(xué)你好，
CTD的判斷是從空頭角度來(lái)看的，因?yàn)榭疹^有選擇的權(quán)利，如果到期交割，空頭的現(xiàn)金流包含兩個(gè)部分：
1. 購(gòu)入交割標(biāo)的用于交割的成本：QBP+AI （QBP是交割債券的市場(chǎng)報(bào)價(jià)，為凈價(jià)）
2. 用購(gòu)入的交割標(biāo)的進(jìn)行期貨交割獲得的收益：QFP*CF+AI （QFP是期貨合約的報(bào)價(jià)，為凈價(jià)）
兩者結(jié)合起來(lái)就可以計(jì)算出交割的凈成本net cost=QBP-QFP*CF
找到凈成本最低的交割標(biāo)的，即為CTD。
希望能解答你的疑惑，加油！
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