童同學(xué)
2022-11-03 11:10老師，請(qǐng)問這題為什么選C，不能理解。
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2022-11-04 22:59
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這個(gè)題目在金融市場(chǎng)與產(chǎn)品的百題中有講解。
考察的是：比較優(yōu)勢(shì)。
當(dāng)借款意愿與比較優(yōu)勢(shì)不一致時(shí)，互換才能達(dá)成。
意愿：oil driller想要的是浮動(dòng)。
firm想要的是：fix【表格上方那句話...from floating rate to fixed rate】。
比較優(yōu)勢(shì)：兩利相權(quán)取其重，兩弊相權(quán)取其輕。
在fix市場(chǎng)，oil driller比firmC便宜1.5%，在浮動(dòng)市場(chǎng)，比firmC便宜0.5%，說明oil driller的比較優(yōu)勢(shì)是4%，firmC的比較優(yōu)勢(shì)是L+2%.
使用比較優(yōu)勢(shì)合作，總成本是：4%+L+2%。
按照意愿，則此時(shí)總成本是：L+1.5%+5.5%.
比較優(yōu)勢(shì)所帶來的好處是：1%。
A和oil無法做互換，因?yàn)闆]有比較優(yōu)勢(shì)。
B和oil能做互換，但，比較優(yōu)勢(shì)所帶來的好處是：0.5%.
D和oil，比較優(yōu)勢(shì)與意愿一致，無法做互換
感謝正在備考中乘風(fēng)破浪的您來提問~如果您對(duì)回復(fù)滿意可【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)您更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
我的理解是，這個(gè)互換oil driller應(yīng)該付浮動(dòng)，firm C付固定，這樣不是增加成本了嗎？
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追答
你說的是他們的最終意愿：oil付浮動(dòng)，firmC付固定。
意愿的總成本是高的，所以才不合適。
于是才使用了互換。
對(duì)于oil來說，過程是：
支付固定（這是比較優(yōu)勢(shì)），然后進(jìn)入互換（收固定，付浮動(dòng)）【注意這里的付浮動(dòng)不是表格中的利率】，最后凈支出仍是：支出浮動(dòng)。
滿足了意愿，但同時(shí)凈支出是小于題目中的L+1.5%的。
既滿足了意愿，有同時(shí)降低了成本，這就是互換的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)。
建議去看一下習(xí)題集上的題目，有類似的。
簡(jiǎn)單來說：
1：分析比較優(yōu)勢(shì)和借款意愿。
2：計(jì)算不合作【也就是借款意愿】的總成本；計(jì)算使用比較優(yōu)勢(shì)合作的總成本。
3：算一下能節(jié)約多少，如果有中間商就扣除，剩下的收益平攤。
4：在意愿的基礎(chǔ)上扣減收益，就是他的凈支出。
5：凈支出由兩部分構(gòu)成，一是比較優(yōu)勢(shì)【支出比較優(yōu)勢(shì)，這是雷打不動(dòng)的】，二是互換【有收有支，這是可以調(diào)整的】，最后的凈支出保持不變就可以了。
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