李同學(xué)
2022-11-04 06:47此處60個(gè)million 對(duì)沖了，應(yīng)該不受指數(shù)漲跌影響了，怎么不是140乘以5%呢？
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1個(gè)回答
開開助教
2022-11-04 13:46
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同學(xué)你好，這個(gè)題目是一個(gè)200m的equity portfolio，然后是被動(dòng)跟蹤FTSE 100指數(shù)的，基金經(jīng)理想要對(duì)沖30%的頭寸。
第二題問的是如果指數(shù)上漲5%，還有futures價(jià)格從7300漲到7655，整體組合的盈虧。
如果計(jì)算盈虧，那么是整個(gè)200m的組合都要計(jì)算。計(jì)算的思路就是822份期貨空頭的盈虧+200m組合的盈虧。
對(duì)沖是通過用于對(duì)沖的期貨頭寸和被對(duì)沖的組合頭寸價(jià)值變化相抵消來(lái)達(dá)成的。
但對(duì)沖不是說(shuō)你做了對(duì)沖，不是一定有100%的對(duì)沖效果。
因?yàn)槠谪浄址輸?shù)必須是整數(shù)份，但實(shí)際上精確的應(yīng)該用821.9份（因此后面表格顯示impact of hedge中對(duì)沖頭寸還是產(chǎn)生了-300的虧損的，并不是0。
所以，算盈虧的時(shí)候，不能假設(shè)60m就不收漲跌影響了。
應(yīng)該用200m*(1+5%)來(lái)體現(xiàn)組合價(jià)值的變動(dòng)。然后和-822份期貨價(jià)值變動(dòng)價(jià)值來(lái)才是精確的盈虧。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
答案這里不是只看60的盈虧呀，是算得200的。我的問題是，60對(duì)沖了，怎么不是算140的？
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追答
同學(xué)抱歉，我之前理解錯(cuò)你的意思了，請(qǐng)參考我更新后的答案
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